在等待中寻觅 新三板挂牌的小企业未来将成长为大企业

成交量低迷 股转系统研究流动性一揽子解决方案

在快速成长的同时，新三板的困扰也不少，特别是新三板成交量一直比较低迷。新三板早已成为全国挂牌企业家数最多的场内交易市场，然而，如此大规模的交易市场，每天有交易的挂牌公司家数仅在800多家左右。

隋强近日表示，股转系统正在研究新三板流动性一揽子解决方案，提高市场的定价动力。

“我们将全面评估新三板市场流动状况及影响因素，从源头上厘清市场定位，推动完善上位法依据，改革交易制度，丰富投资者群体，提高挂牌公司质量，增强做市商组织交易和定价能力。上述工作正在系统有序地推进，同时正在抓紧研究和修订股票转让制度，具体包括改革协议转让方式，优化做市转让方式，建立健全统一的盘活大宗交易制度和非限定条件的非交易过户制度，同时积极推动私募基金机构参与做市业务试点，研究解决机构投资者入市的难题。”隋强说。

2016 年上半年定增市场没有想象中那么悲观

2016 年，新三板市场股票发行融资热情有所减缓，2016 年上半年，新三板市场共进行 1634次定向增发，较 2015 年下半年下降 12.10%。2016 年上半年融资总额为 722.64 亿元，同比 2015年上半年上升 134.70%，较 2015 年下半年环比下降 21.69%。

剔除掉私募机构的融资金额后，新三板于 2015 年上半年的融资总金额为 226.03 亿元，2015 年下半年的融资总金额为 680.02 亿。2016 年上半年融资金额为 722.64 亿元，剔除私募机构融资后，同比上升 219.71%，环比上升 6.26%。剔除掉私募机构融资后，市场整体融资情况相对乐观。

在等待中寻觅 资本积极布局新三板

新三板蕴含了无穷的投资机会，吸引了包括上市公司、知名投资机构等在内的“聪明的钱”疯狂“淘金”。新三板挂牌公司中共计783家被A股上市公司参股，占全部新三板上市公司总数的10.38%。其中，59家备受青睐，被上市公司持股占比达50%以上，109家被上市公司持股占比超过30%。

股权投资大佬布局新三板已不是新鲜事，像红杉、经纬、景林、鼎锋等机构均在新三板有大量投资，此处以红杉为例进行说明。红杉资本作为全球顶尖的股权投资机构，已培育出诸如苹果、谷歌、甲骨文、思科等行业巨头，合伙人沈南鹏位列“100位顶尖风险投资人”榜单的第九位。红杉资本在新三板早有布局，且投资脚步仍在继续。据统计，红杉资本在新三板共投资了16家企业，投资总额超过7亿元，其中14家已挂牌，另外2家仍处于待挂牌状态。

机构研究显示，不只持有资金的机构在观望等待，不少公司也定增融资、交易活跃度等方面正在逐渐降低对于市场的预期。等增量资金，等差异化制度红利，等合适的时间节点。目前的市场行情下，部分主板公司逐渐开始在新三板公司池中寻找适合标的伺机出手。

优秀企业将在新三板诞生

一位业内人士表示，从长期来讲非常看好新三板，小企业挂牌时候是小企业，那未来是什么，要成长为大企业，所以从这个角度来讲，最终新三板还是要做成一个跟纳斯达克，创业板，中小板，主板没有区别的一个市场。市场就是市场，很难说是区分说这个是小市场，那个是大市场，所以从这个角度来讲，没有必要去人为的设定，让市场自己去发展。将来新三板就是发展成跟上海和深圳一样的资本市场，是三分天下有其一的市场。

有分析认为，目前中小企业融资问题已经上升到国家战略高度。从纳斯达克经验来看，优秀企业的诞生都是基于：技术的进步，政策的支持和股权投资制度的成熟，这些条件中国都已具备，优秀企业的诞生仅仅是时间问题。