新三板2016年下半年投资策略 逆势而为等风来

市场概述：2016年上半年，新三板市 场持续低迷,三板成指跌16.16%,三板做市指数跌18.54%。新三板投融资严重失衡,流动性十分匮乏，总挂牌数7683家,但只有2932家企业发 生交易；月均成交额91.08亿元，区间日均换手率仅2.97%；单月实际募资金额从年初的225.79亿元大幅下跌至6月底的1.2亿元。行业分布依然 集中，制造业及信息传输、软件和信息技术服务业的占比最大，分别占比51.7%和19.74%。从行业估值看，软件和信息技术服务业、采矿业、文化体育和 娱乐行业估值最高，均超过40倍。挂牌企业地区分布与经济发展水平正相关，北上广地区优势明显。

政策回顾：“十三五规划纲要”提出深化新三板改革，凸显新三板市场的战略地位；分层方案正式发布，开启新三板分层时代；金融类企业挂牌新规出台，私募机构挂牌受限；主办券商内核工作、违规资金占用排查、重大资产重组等规范制度频出，监管逐级升温。

下半年市场展望：创新层与基础层差异可能继续扩大；二级市场流动性低迷和一级市场 融资能力走弱趋势短期难以改变；投资产品集中到期风险压力加大，退出渠道的堵塞可能进一步冲击新三板两大指数。年底前市场能否转暖很大程度上取决于管理层 对市场定位的明确及相关制度创新的跟进。

下半年六大制度展望：新三板市场的定位将逐渐明晰；挂牌准入和募集资金用途负面清单有望出炉；盘后大宗交易制度将趋于完善；绿色转板机制难有实质进展；做市商扩围试点仍疑虑重重；投资者准入门槛下调可能性不大。

2016年下半年八大投资策略：新三板虽持续低迷，但正处于价值洼地，随着政策的 逐渐落地和市场的预期明朗，新三板将迎来良好的发展时期。下半年的投资策略：“别人越恐惧，你要越贪婪”，逆势而为等风来。秉承价值投资+长期投资的理 念，锁定国家政策引导的行业（制造业、教育、金融、科学研究和技术服务、水利环境和公共设施管理、卫生和社会工作、文化体育和娱乐、信息传输、软件和信息 技术服务业）；定位创新层中优质企业（精选15家）；布局待挂牌和申报中可能进入创新层的企业（42家）；挖掘基础层中的优质企业（675家）；跟踪符合 多重标准的创新层企业（185家）；关注已发布转板公告的企业（207家）；寻找待挂牌和申报中具有转板潜力的企业（精选20家）；聚焦挂牌企业中具有转 板潜力的企业（精选60家）。