新三板有望迎来新一轮复苏行情 强制退市将提升挂牌企业质量

新三板市场交易出现回暖有望迎来新一轮复苏行情

统计数据显示，刚刚过去的10月份，新三板市场交易出现回暖，平均每个交易日的交易金额较9月份增长1.56亿元，增长幅度达21%。事实上，在国务院发布进一步研究转板制度，以及私募做市、强制退市制度有望近期推出的利好刺激下，新三板有望迎来新一轮复苏行情。

若说10月份新三板的关键词，那么莫非“转板”、“强制退市”等。

自私募做市试点评审方案推出后，私募做市正在有条不紊的进行，近日股转副总经理隋强表示私募基金进入做市商队伍将于年内落实，而《挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》的宣布，进一步推进了市场化的摘牌机制的建立。此外，2016年10月10日，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，强调要加快完善全国中小企业股份转让系统，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制，研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。

转板创业板机制的研究，对于挂牌公司及新三板投资者等各方参与者而言无疑是利好消息，但或许由于IPO受理企业全部处于停牌状态的原因，国务院研究转板机制的消息宣布后，整体市场的成交情况并未像9月份证监会扶贫政策推出后出现大涨。

强制摘牌再度警示市场 主动摘牌申请激增

全国股转公司于10月31日深夜发出对两家未按时披露半年报的挂牌公司实施强制摘牌的公告。而按照10月21日，全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》，终止挂牌和退市将成为一种常态，这也意味着新三板已开始告别无序发展的蛮荒时代，退市步伐将加速。

周一，在10月的最后一天，股转公司再次实施强制摘牌。

森东电力(833364.OC)、众益达(833974.OC)由于未能按照规定时间披露2016年半年度报告，触发了强制摘牌。另外三家没披露半年报的公司远特科技(834535.OC)、佳和小贷(834610.OC)、昌盛日电(835154.OC)则主动申请了摘牌。而新绿股份(834632.OC)、时空客(831335.OC)、金洋新材(832490.OC)、优诺股份(833794.OC)、ST鑫秋(832268.OC)五家挂牌公司在最后时刻压哨发报，险些遭遇退市。

据记者不完全统计，除了3家未披露半年报的公司，今年10月就有9家挂牌公司申请主动摘牌，包括申昊科技(833304.OC)、船牌日化(836526.OC)、早康枸杞(420631.OC)、恒大文化(834899.OC)、网城科技(836538.OC)等等，全部是基础层协议转让企业，在二级市场均未发生交易，仅沃福枸杞(833270.OC)和中科通达(430154.OC)完成过融资。至目前，新三板摘牌企业总数已经达到67家，其中今年摘牌的就占近一半。

券商分析师认为，新三板控制一定的市场规模对后续政策落地也有好处。他表示，“新三板在准入上的宽松决定了需要设置较高的投资者门槛，后续要想把投资者门槛降下来，就需要强化企业的质量把控，降低整个市场的风险。否则贸然把门槛降下来，普通投资有踩雷的风险。”

股转公司表示，新三板自扩容以来，挂牌公司数量快速上升，海量市场规模已经形成。为了健全市场自净功能，实现市场优胜劣汰，对于不符合挂牌维持条件，以及存在重大违法违规行为的挂牌公司，将依法强制其股票终止挂牌。

联讯证券新三板首席研究官付立春表示，随着终止挂牌细则征求意见的结束，未来新三板企业退市频率势必加快，退市家数逐渐增多，不符合维持挂牌条件的企业将被强制退出，一些与新三板当前定位不符的企业也将主动退出新三板。随着退市制度的出台，这与之前全国股转系统提高新三板挂牌标准形成互补，让更优质的企业进来，让不合格的企业出局，以形成健康的从量变到质变的正向循环。