私募做市申请工作结束 新三板流动性问题将逐步得到解决

私募做市申请工作结束 思考投资成为首家发布受理公告的机构

截至2016年11月3日，新三板上挂牌的28家私募机构中，符合做市业务试点初审条件的机构已从最初7家增至10家。思考投资成为首家发布受理公告的机构。

11月2日，思考投资在公告中称该公司在10月31日收到了全国中小企业股份转让系统机构业务部的《接收确认单》，根据《接收确认单》显示，思考投资报送的《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审申请材料》符合股转系统《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》的相关要求，予以接收。这不仅是首家官方确认入围评审的候选机构，也意味着私募做市试点业务正式进入了评审阶段，离正式落地又进了一步。

10月31日，浙商创投股份有限公司(证券简称：浙商创投 证券代码：834089.OC)发布一则公告，宣布公司将申请参与私募机构全国股转系统做市业务试点。这也是继思考投资和久银控股之后，第三家发布公告参与申请做市试点的私募机构。

股转公司有关部门在10月24日曾向部分券商下发《私募机构做市业务试点技术方案座谈会会议纪要》，初步明确了在“私募做市业务组织机构、从业人员管理、做市资金来源、库存股范围及获取方式、结算券商职责分工”等方面的七项差异化安排。

新三板流动性问题将逐步得到解决

2014年做市商系统正式上线，新三板的流动性迎来系统性的改善。做市商制度引入前，新三板仅能协议转让，市场交投萧条，2013年8月25日至2014年8月24日的区间成交金额仅为46.22亿元； 2015年全年新三板成交量278.91亿股，成交额1910.62亿元，分别是2014年22.82亿股和130.36亿元的12.23倍和14.66倍。做市商制度实施后市场流动性逐渐改善。

新三板整体流动性的改善更多来自于做市板块的贡献。截至2015年底，5126家挂牌企业中，有1115家参与做市转让，占比为21.74%；做市转让成交量123.56亿股，成交额1106.75亿元，分别占总量的44.30%和57.93%。

从2016年的数据来看，新三板流动性问题依然严重。2016年1月至9月，新三板新增挂牌企业近4000家，企业挂牌热情仍然居高不下。但相应的成交金额并没有相应增长，换手率呈现波动下降趋势，流动性仍然是制约新三板发展的一个问题。天星资本创始人王骏指出，实际上分层现在已经展现改善流动的作用了，并不是特别明显而已，这需要一个过程。他表示，新三板分层意义重大，分层是为了新三板市场的分类管理和改革。分层后，采用不同的交易制度，进一步地去通过交易制度的改革和完善促进市场流动性的改善，进而提高融资。

转板机制短期难落地新三板企业仍需走IPO路径完成上市

截至目前，来自证监会层面的回应是在今年4月初，证监会新闻发言人当时表示“目前新三板企业转板到沪深交易所的方案仍在研究中”。在此之前，来自证监会以及全国股转系统层面的相关文件一直在强调新三板市场的独立性。

券商人士认为，从短期来看，新三板转板制度推出可能性较小，从长期来看，完成《证券法》修订以后或可能研究推出转板机制，目前新三板企业仍需走IPO路径完成上市。