新三板私募发行同比降六成 是什么原因导致企业不选做市交易了

新三板私募发行同比降六成

目前新三板市场行情低迷，一些面临到期的私募产品恐怕将不得不忍痛退出。据数据显示，有存续期限的新三板私募基金191只，其中存续期在24个月至36个月之间的新三板私募产品占据86.9%，而这些基金中有超83%是在去年二季度时发行的。也就是说，这些产品即将密集到期。

与此同时，私募在发行方面也出现跳水。据基金业协会官网显示，今年以“新三板”字样备案的私募产品方面，截至12月5日只有277个，而这一数字在2015年为693个，今年私募发行新三板基金较去年降幅约为60%。

据基金业协会官网显示，截至2016年12月5日，今年以“新三板”字样备案的私募产品只有277个，而这一数字去年为693个。也就是说，今年新三板私募发行量较去年下降近60%。但是由于今年以来新三板流动性低迷，这些投资产品在产品投资期限到期之前想以合适的价格把股票卖出去恐非易事，王亚伟割肉中科招商就是典型案例。在这种流动性低迷的情况下，一些产品也有可能选择续期。

七成新三板私募不赚钱

据私募排排网数据，截至2016年12月4日，合计178只新三板私募基金中（含私募自主发行、券商资管、公募专户、期货资管、信托产品及有限合伙），仅有49只产品今年以来收益为正，实现正收益的比例为27.52%，也就是说不到三成的新三板私募基金获得正收益，其中自主发行的合计117只产品，实现正收益的仅有36只。此外，券商资管发行的有44只，实现正收益的仅有9只。通过公募专户发行的10只产品仅有3只正收益。

今年亏损在20%以上的新三板私募基金合计26只，可以看出今年新三板私募产品的市场表现一片惨淡。

新三板私募产品业绩整体较差的原因是，一方面新三板的整体行情较差，三板做市指数跌了25%；另一方面就是很多投资是按成本估值，可能部分潜在的收益未反映在账面上。

新三板企业为何挥别做市商

新三板近来的动向是在转让方式上纷纷挥别做市，今年以来已有几十家做市企业将转让方式改回协议转让，这种情况有愈演愈烈的势头。尤以本月初停牌一年多的新三板龙头股九鼎股份发布转让方式变更公告，从做市转为协议转让，令人颇为惊诧。但仔细端详，虽出人意料，倒也在情理之中。

主要原因坊间早已有推论：一是为了冲刺IPO，采用做市转让的新三板企业，个人或机构投资者均可从做市商手中购买股票，成为挂牌企业股东。但根据相关政策，股东人数超过200人的企业申请公开发行和上市需向证监会申请行政许可，此外，证监会还对股东人数超过200人的公司合法存续与股权清晰进行审核。因而做市企业决定进入IPO辅导阶段后，为避免造成额外行政审批事项、加大企业IPO风险，做市企业更倾向于转回协议转让以控制股权分散程度。二是新三板大宗交易平台还未建立，做市商难以在不影响交易价格的情况下实现大额股份转让。考虑到对公司市值的干扰等因素，挂牌企业更爱协议转让也就不奇怪。

国外成熟做市商制度的经验表明，做市商制度的建立和有效运行，首先需要有一个完善的规则和监管体系，有一套健全而独立自主的报价、托管、清算、结算系统和相互制衡监督的做市商制度体系，从而保证做市商切实履行其对市场的买卖承诺；其次，要有一批自身素质过硬的做市商，必须具备雄厚的资本实力，强大的研究力量，规范的运营与熟练的二级市场运作与较强的库存风险控制管理能力；此外，做市商要有较强的融资与融券能力。逐一对照，现行新三板做市商显然有较大差距。一些做市商有能捞一票就搞，捞不到就不玩的心态。这无疑令新三板做市质量滑坡。

新三板大股东套现教科书

昨天有一家做市转让的企业，联赢激光(833684)放量1.34亿、股价却只跌了2分钱，昨天的换手率高达12.3%，但交易表现却非常坚挺！

九家券商都是2015年12月定增进入的，此次定增价格为10元每股，合计募资6000万。而昨日报价都在12元上下，最低11元，然后迅速拉起成一条直线。这相当于在做市情况下变相实现了“大宗交易”。

联赢激光是一家从事精密激光焊接的创新层企业，目前总市值15.5亿，产品主要应用在新能源电池行业。随着新能源汽车的发展，近2年其营收都保持较快增长，年均增速约50%；而2014年和2015年营业利润的增长分别为263%和172%。

11月320家新三板企业融资135亿元

据统计，截至11月29日，新三板2229家挂牌企业累计完成2469次定增，总计发行188.67亿股，累计募集资金已达到1022.96亿元，今年全年有望与2015年(1216.17亿元)持平。

11月，新三板共有320家企业完成融资，融资规模超亿元的共有30家，占到总数的十分之一。其中，西部超导以8.5亿元居首位，其次是华图教育7.00亿元、巨正源6.00亿元。西部超导股票发行中，3名自然人投资者和9名机构投资者认购公司股份；募资主要用于航空用特种钛合金扩能技改项目、企业技术中心项目、补充流动资金及偿还银行贷款。