生物医药或是下一个投资风口 生物医药企业聚集地新三板前景看好

生物医药有望成为下一个投资风口

《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》除了提到生物质能外，生物医药也是其大力鼓励发展的行业之一。《规划》提出要构建生物医药新体系，提升生物医学工程发展水平等。在医药领域，以基因技术快速发展为契机，推动医疗向精准医疗和个性化医疗发展。生物医药行业有望成为下一个投资风口。

生物制药最具研发价值和销售潜力

在全球处方药和非处方药的销售占比趋势图中，传统技术药销售正在逐步萎缩，生物药正逐步兴起。根据 EvaluatePharma 数据，2013 年，生物科技药在全球药物销量占比仅为 21%，预计到 2020 年，生物科技药在全球药物销量占比将超过传统制药销量，达到 52%，生物科技药的增速将进一步增加至 27%。在 2014 年全球前十个最具价值的研发项目中，抗体药占比达到 90%。生物抗体药已经被制药公司和科研单位视作攻克癌症的最具潜力的疗法。国内生物制药 2013 年总产值达 2381.36 亿元，同比增长 34.13%，增速提高 16.98 个百分点。

目前，生物医药“十三五”规划正在制定中。德邦证券认为，根据规划，“十三五”期间我国生物医药产业将重点发展重大疾病化学药物、生物技术药物、新疫苗、新型细胞治疗制剂等多个创新药物品类，同时发展生物3D打印技术等重大医疗技术。目前我国是全球第二大医药消费市场，2014年我国药品市场纯销售额已突破1.5万亿元。当前我国已进入老龄化社会，65岁以上人口超过1.2亿，医疗需求快速增长，将对我国生物医药产业未来发展提出新的要求;另一方面，虽然我国生物医药产业规模庞大，到2014年全产业销售额接近2.5万亿元，但我国药物的自主研发仍很薄弱，药品生产以仿制为主。

新三板是生物医药企业聚集地

目前新三板上市公司中，生物医药企业共有 88 家，其中目前处于战略亏损的公司占比过半，主要是由于此类企业的高研发投入。以新三板生物医药企业君实生物为例，2015 年公司研发费用为 5230.45 万元，经营所得现金流全部投入新药研发。目前君实生物凭借一款在研 PD1 单抗药物成为是国内制药领域的领先企业，天阶生物则凭借新型抗栓药重组人组织型纤溶酶原激活剂改构体“宜真通”称为国内心脑血管领域生物新药潜力企业。

生物医药企业投资潜力将大幅凸显

新三板投融资规则重新设定后，生物医药企业投资潜力将大幅凸显。短期来看，我们判断围绕流动性的改善有望出现一系列的政策，具体包括改革优化协议转让方式，大力发展做市转让方式；建立健全盘后大宗交易制度和非交易过户制度等。中期来看，随着挂牌公司信息披露水平的提升、股权分散度的提高、发行价和交易价价差的收窄，新三板存在适当降低创新层个人投资者门槛的可能。自 2016 年《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》实施，推进新三板企业层级划分，对创新层和基础层挂牌企业实行差异化管理，强化以投资者需求为导向的信息披露要求。此举将增强市场流动性，未来生物医药企业也将借此改革趋势显现出深厚的融资潜力。

新三板新药创制和民营医疗机构将受益于“十三五”规划，结合医药细分子行业的发展现状分析，看好这些公司：君实生物、康爱瑞浩、顺昊生物、华韩整形、伊美尔、莲池医院、璟泓科技、明德生物、美中嘉和等公司。