“十三五”深化新三板改革 最大制度红利可期

“自2013年服务范围扩大到全国以来，新三板市场取得了有目共睹的成绩。《‘十三五’规划纲要》中明确提出‘深化新三板改革’，这意味着更高的工作要求、更强的使命担当，在推进新三板改革发展过程中，将坚定服务好创新、创业、成长、科技型中小企业这一根本。”日前，全国股转系统副总经理、新闻发言人隋强表示。

隋强认为，目前新三板市场已初步形成了服务中小微企业发展，促进“大众创业、万众创新”的制度和规模优势，对市场形成了积极的引导效应。这与新三板市场持续构建符合小微企业特点的服务监管机制密不可分。

新三板最大制度红利可期

民生证券研究院执行院长管清友预测，5月分层之后的新三板，其创新层或将成为注册制的一块“试验田”。同时，管清友更大胆预言，分层之后的新三板，将“坐拥最大制度红利”。

在管清友看来，创新层出现后将使新三板的交易状况从非结构化混沌交易逐步转变成结构化有序交易，形成新的估值体系，甚至围绕创新层出现不同于现下三板市场的新的进入退出规则，形成类似纳斯达克一样“流动性好、竞争力强的市场新机制”。

“随着新三板分层制度的推出，流动性有望改善。无论是从500万的投资门槛降低，还是做市商扩容，还是转板制度的推出，相对于主板市场，新三板体制机制改革的空间是最大的，可能获得的制度红利空间也是最大的。”管清友在分析后提出了自己的预期。

机构纷纷看好新三板市场

广证恒生袁季认为：新三板将是金融机构未来十年面临的历史机遇。“与其说新三板成就了中小微企业，不如说中小微企业成就了新三板。”袁季表示，新三板市场持续发展将重塑金融生态圈和金融机构。这对于很多金融机构来说，将是未来五年、十年所面临的历史性机遇。

申万宏源桂浩明表示：“未来几年资本市场发展过程中，新三板将发挥越来越重要的作用。”在其看来，这几年新三板发展已经耳目一新。新三板未来可以培养出很好的企业，通过不懈努力，通过研究的挖掘最后形成市值几十亿的企业。但新三板企业不能按照主板估值，必须建立新的估值体系，挖掘真正具有成长性的企业。

2015年，银河证券新增新三板挂牌项目30个，完成股票发行29次，发行金额10.85亿元，新增上线做市项目33个。银河证券表示，2016年公司将抓住新三板市场快速发展机遇，稳步提升公司推荐挂牌的项目数量；做好做市报价服务工作，增加做市股票数量及投资额；加强行业与市场研究，完善客户服务体系和营销体系；继续积极推动全业务链的发展，以取得更有利的竞争地位。

私募机构人士指出，虽然目前新三板在融资、套现和流动性等方面和主板市场还存在一定差距，但新三板的吸引力正在逐步恢复。因此，不仅天星资本等私募机构已经大举进入，包括雷军系、腾讯系、百度系、海航系和阿里系等诸多资本已经在新三板布局成形。