这家公司亏了2.13亿王亚伟20天内进行两次投资

九言科技连续三年亏损 去年亏了2.13亿元

九言科技近日发布了2015年度报告，期内公司实现营业收入67万元，净利润亏损2.13亿元，而2014年该公司亏损约1500万元。该“战绩”位列新三板公司已披露年报成绩单“倒数第二”。4月7日晚披露年报的福建国航2015年净利亏损3.33亿元，暂时垫底。

九言科技成立于2010年9月13日。公告显示，九言科技2013年度、2014年度、2015年1-7月营业收入分别为133.48万元、534.05万元、41.96万元；净利润分别为-436.79万元、-1497.01万元、-5874.99万元。

股东名单大佬云集

据九言科技年报披露，公司在报告期内完成B轮5000万元、B+轮2.25亿元融资，并在两轮融资中引入知名投资人王亚伟及林利军作为公司董事会董事。此外，经纬创投、国科鼎鑫、达孜基石等投资机构也在股东之列。

从转让说明书看，王亚伟对九言科技的两次投资，前后相差不过20天。2015年4月7日、4月27日，王亚伟通过千合投资控股的伟创富通，分别以7.42元/股和11.87元/股的价格对九言科技投资了5000万元与2000万元。目前伟创富通持有九言科技842.67万股，占比5.62%。林利军旗下的盛歌投资管理公司通过上海清羽乐投资合伙企业（有限合伙）在4月27日以11.87元/股的价格对九言科技投资了8000万元，占该公司总股本4.49%。

资料显示，九言科技主要从事互联网应用平台的开发和运营，为企业或个人提供基于用户与应用平台的互联网增值服务。

九言科技目前主要产品包括女性中高端品牌导购平台“爱图购”和以爱图购为基础拓展形成的移动社交平台“in APP”，其中，爱图购以图片为主要展现形式，支持用户通过品牌库、产品库或者潮流元素寻找并发现商品，并在图片的吸引下发生购买行为；in APP是一款帮助用户以照片的方式记录生活、分享乐趣和拓展生活圈的社交平台，通过社交平台形成的庞大用户规模促成高效的引导转化，为九言科技后续品牌精准传播及社会化营销打下坚实的基础。

九言科技估值已达17.8亿元

九言科技2016年3月30日正式挂牌新三板，目前总股本1.5亿股，挂牌后至今尚无交易。若按去年4月27日的增资价格11.87元/股计算，该公司估值已达17.8亿元。

公司在年报中坦言，由于将主要资源投入到in APP的研发、升级和推广中，公司或面临产品单一、新增用户数量趋缓、未来收入不确定的风险。“平台型企业的估值，初期不会看盈亏情况，更注重该公司的用户数量及粘性。”有PE机构人士如此表示。据公司方面称，截至2015年10月31日，in APP注册用户规模已达到5490万。

根据eMarketer的报告，Instagram 2016年和2017年的营收将分别达到15亿美元和28.1亿美元。而早在2014年第四季度Instagram上投放广告的品牌数已经超过了在Facebook。而最早在Instagram投放广告的品牌，如Michael Kors，Benefit，Daniel Wellington（正在洽谈），已经和in开展商业合作，表明了这些品牌都看好了图片社交在中国的潜力。

据相关数据分析，热爱用图片分享的用户很大一部分是九零后，甚至零零后。简单、直接、充满个性的呈现形式也恰恰契合了90后为主的用户群体消费心理上面个性化的需求。前端感知精准消费人群的需求，后端快速反应，以数据驱动，倒逼供应链的改造。未来场景和内容形成的新的营销模式价值不可估量。

新三板投资应该立足于长周期

业内人士表示，新三板短周期的流动性问题需要时间去解决。从投资的角度来看，应该要立足于相对的长周期。“在历史上可以看到，早端的投资机构比如VC，他们的产品有七年左右的周期，由于三板的出现其投资的周期可能会缩短。

另外，新三板市场未来的投资机会是确定性的趋势，也是战略机会所在。至于未来的发展，专家认为新三板最终将发展成一种结构性的状态，因为挂牌企业如此多，很难形成充裕的流动性支撑；第二，这里面确实有大量的企业处于早期的发展阶段，本身经营的不确定性依然存在，如果还享受高估值，那风险是不言而喻的。

今年5月，新三板分层机制将正式实施，重大制度变革近在眼前。业界人士指出，新三板的分层将会在融资、流动性、制度方面大为改善投资者对新三板的预期，新三板的挂牌优势已远超创业板。