从行业角度看新三板创新层

创新层三标准筛选结果：截止至4月初，我们统计约500余家挂牌企业符合创新层入选的标准，占新三板挂牌企业数量约9%。假设在此基础上叠加满足成交天数或融资要求标准，约占新三板挂牌数量7%的企业同时符合创新层三标准之一和流动性要求，虽然测算并非最终结果，但从初筛名单中研究创新层公司行业分布及典型公司是我们的初衷。

更全面认识创新层：创新层拟入选企业结构分布，1）行业分布，从入选标的数量来看，TMT信息技术、传媒、电子和高端制造行业占据绝对优势份额，分布占比29.7%和28.3%；2）市值分布，创新层入选企业平均市值为16.5亿，其中，市值在6-20亿的挂牌企业占比约为45%；3）经营规模分布，以2015年预测业绩为例，创新层2015年平均收入水平为3.6亿，近八成企业收入规模在5000万至5亿区间内；平均净利润水平为3368万元，近半企业收入规模在1000万-5000万元；4）换手率分布，创新层2015年平均换手率约20%，其中，换手率超过50%的仅8.8%。

创新层集合新三板优秀挂牌企业：比较创新层与新三板整体，1）财务规模，创新层平均营收及平均净利润分别为新三板平均水平的2倍和4倍；创新层平均市值为新三板平均的2.5倍；2）盈利能力，创新层公司ROE约13%，较新三板平均水平高约4个百分点；3）融资能力突出，创新层拟入选占新三板比重不足10%，但15年融资比重达到新三板整体5成以上；4）流动性，创新层2015年成交金额占新三板整体68%，交易天数达到新三板平均水平的3倍；其平均股本、平均股东人数、做市商数量分别新三板整体的2.7倍、4倍、4.3倍；5）交易频次，创新层换手率约20%，较新三板平均增幅78%；定增频次创新层每企业年约1次，为新三板平均水平的1倍。

创新层符合转板条件占比极高：不考虑上市存续条件前提下，粗略测算，近七成创新层拟入选企业符合创业板挂牌条件，近42.5%的创新层拟入选企业符合中小板挂牌条件。从财务标准来看体现了创新层公司的高成长性及良好的财务特征。