刘士余发话了 新三板迎来黄金发展期

中国证监会主席刘士余近日赴广东调研，4月16日，他在深圳召开部分机构座谈会，就促进资本市场健康发展听取市场人士的意见和建议。

刘士余：支持发展建设多层次市场

刘士余指出，近年来，证券基金行业坚持市场与法制导向，服务能力与市场竞争力持续提升。作为资本市场重要的参与主体，证券公司、基金公司等机构要稳健经营，规范管理，提升内控水平，培育公司文化，打造百年老店。他要求各市场机构要恪尽职守，切实履行诚实信用、勤勉尽责的法定义务，把保护投资者合法权益放在更加重要的位置，为资本市场的健康发展做出应有的贡献。

刘士余表示，中国证监会将一如既往地支持广东建设多层次资本市场体系，促进资本市场持续健康平稳发展。

新三板成多层资本市场基础 是供给侧改革关键

从宏观层面来看，新三板是多层次资本市场建设的重要基础，也是资本市场服务供给侧改革的关键。新三板在供给侧改革中的关键作用则需要从三个角度来看。

首先，新三板是孵化新品牌、新科技、新服务的关键资本市场。供给侧改革的重要抓手就是新品牌、新科技、新服务。从供给侧改革角度来看新三板，就是要发挥新三板在孵化和培育新品牌、新科技、新服务上的功能。具体来看，在新品牌上，依托制造优势去孵化设计与品牌发展的团队，希望在新三板之下有更多的民族品牌被塑造及支持发展；在新科技上，从传统产业当中去孵化新科技，把核心科技分离出来，做好科技、专业和商业服务业；在新服务上，依托新三板，不少新的商业模式都在蓬勃发展。

其次，新三板企业要有清晰的身份认知。第一，新三板是非常复杂的创投市场，需要努力创新发展，不是每一个新三板企业都能得到投资，而挂牌的费用，可以看作是信用背书和广告费的费用支付。第二，新三板将来即便发展到成熟状态，也有将近50%的企业是没有交易的。剩下的50%当中，一半左右交易不活跃，只有20%多交易活跃，其中5%成为伟大的公司。这些新三板公司需要做好主业规划，做好资本规划，这是成就伟大公司的关键。第三，上新三板目标很简单，台阶明确了，但上了新三板只等于进了这层楼的第二层，从一个地面部队上到第二层。但是对于企业来说仍需要一步一步往上爬，一定要到创新层，才能距离活跃交易的公众公司的目标更近。

最后，新三板各参与方要有正确态度。对于新三板企业来说，挂牌之后的关键工作是主营业务规划，只有好的主营业务规划，才能匹配相应的资本规划。对于券商来说，则应做好新三板全程服务，而不是一挂了事。新三板跟别的投资不一样，它需要专业的团队和企业共同成长，需要长期资金跟企业共同成长。对于新三板做市商，则不应该成为单纯的套利商。笔者认为，股转系统应全面放开做市资格，面向所有具备一定投资能力的创投机构，有竞争，才能破解目前券商做市商变成单纯的套利商这一“困局”。

未来三年是黄金发展期

新三板市场的市场化和包容性，对处于任何阶段(不管它的企业规模大小还是盈亏与否)，和任何行业的企业提供了直接融资和自由发展的机会。未来新三板市场将是一个强者恒强的市场，没有成长性和投资价值的企业，就会成为僵尸股，就会自生自灭。反过来有成长性有投资价值的企业反而会成为明星会成为市场上大家追捧的对象，不但会进入创新层，也有可能成为大企业并购的对象。新三板市场有望出现中国的微软，中国的谷歌以及中国的苹果这样的公司，能够代表着未来中国经济发展方向的这样一些企业，在新三板发展壮大。

未来的三年仍然是新三板的黄金发展期，2015年一年内在新三板挂牌的企业已接近四千家，2016年以及明年甚至后年，新三板完全有可能每年以三千家以上的速度去挂牌，这样三年之后，新三板完全是一个超过上万家企业挂牌的市场。

业内人士认为，哪怕短期流动性或者交易活跃性不够，也不能阻碍它未来会成为全球最大的证券交易所。数据显示，在新一届政府倡导大众创业、万众创新之后，目前我国已有6500万家中小企业，为新三板市场的发展提供了很大的基础。这些企业未来都需要资本化，所以，新三板未来有可能成为全球最大的交易中心。

而相比之下，现在的资本市场架构图是倒三角形的，上交所市值20多万亿，深交所10多万亿，新三板却少得可怜，总市值才1万亿。这种结构是不合理的，未来有可能是正三角形的构架分布，新三板市值从一万亿到未来的上百万亿。新三板将会诞生一批伟大的企业。就像纳斯达克造就微软等知名企业一样，未来大量增长好的公司，将会在新三板诞生。