新三板分层实施首周市场表现低迷 目前正是抢占价值洼地的时候

分层实施首周市场表现低迷

6月27日，新三板迎来分层后第一个交易日，分层时代在市场的反复期待中终于上演，然而市场对此反应平淡。从三板做市数据来看，6月27日、28日成交量出现增长，而随后两个交易日就开始下滑。分层实施首周（6月27日至7月1日），创新层公司股票成交金额16.9亿元，约占本周总成交金额的49%。

有市场人士指出，从成交量的数据变化来看，市场对分层反应较为平淡，一方面新三板的流动性依然不足，另一方面不少新三板公司的业绩未能达到预期，加之监管收紧，分层制度正式实施后，难以从根本上改变资金对新三板的谨慎态度。

市场表现低迷的原因

一位新三板投行人士指出，新三板分层制度出台后，并没有达到市场的预期，而且一些公司的业绩并未实现预计目标，加之流动性依然不足，所以分层制度实施后，新三板的走势和交易量并无明显的变化，而三板做市在分层制度实施头两天成交额有所提升，随后回归正常水平，也意味着投资者对此反应开始回归理性。

一位券商人士指出，从分层后市场反应来看，效果并不是特别好，目前投资主要还是TMT、医疗、环保、新材料等新领域，投资重点不会因为分层发生变化，首先，资金对新三板谨慎很多，对企业的盈利、现金流等更为看重，其次，政策预期不明朗，虽然分层制度出来了，但配套政策还没出台，大家都不知道市场往哪里走，加之监管政策在收缩，这样一来，新三板退出的问题就显现出来，资金在一级市场和二级市场对三板的选择都更加慎重，这点从三板的募集资金规模就可以看出一些端倪。

中信证券新三板分析师叶倩瑜认为，市场依然处于估值的理性恢复阶段。同时有关分层的后续配套政策推出节奏不明朗，大部分投资者由于担心推出风险而导致市场买盘稀少。

新三板市场以后会怎么走 中报行情能否引领市场触底反弹

资深投资人士表示，现在仍是市场的低迷时期，最严酷的时候还没到来。他认为，“创新层还要继续下跌，做市指数真正企稳可能在中报至年底期间。创新层会先经历严查，过后可能会有公募进场或转板的‘消息试探’，到时市场才会渐渐走稳。”

进入2016年以来，新三板市场的表现却不尽如人意，指数下跌、交投不活跃、成交额低位徘徊，市场融资功能被弱化。经过半年的低位盘整，中报披露季是否会触底反弹并开启一波“中报行情”呢？

分析认为，新三板在快速发展存在各种问题，但其基本面还是向好的，市场的融资功能也是正常的，新三板市场阶段性的低迷属于正常的波动；新三板挂牌公司2016年中期业绩整体应该不会低于预期，尤其是创新层公司，将更能体现其成长性和价值。市场低迷导致投资者恐慌和观望的情绪仍将持续一段时间，但借助于中报业绩的预期利好，市场面上或将得到修复，预计下半年市场面会得到改善。

新三板的投资价值在于抢占价值洼地

仔细分析流动性结构就会发现，知名好企业和做市商数量较多的企业流动性明显好于市场平均水平。所以好企业到了一定的价格就会有流动性，这一点已在新三板市场上得到证实。

分析人士指出，现在投资新三板正当时。因为新三板企业基数已足够庞大，可选优质标的足够多。同时，更为关键的是，目前是企业价值普遍被低估的时刻。部分新三板企业新一轮融资价格甚至低于上一轮融资价格。

以合理的价格投资，伴随企业一起成长，到产品退出时只剩下价格问题，也就是赚多赚少的问题。况且，分层方案已经出台，监管正在净化市场，配套政策相继推出，都预示着新三板发展向好。

接地气正是新三板的优势所在，定位中小创新型企业服务市场的新三板目前所需要做的便是成为创新型企业成长的孵化器。对于新三板投资者而言，投资新三板更应该以价值投资操作策略为主，难保有一天，中国版的苹果、微软、Facebook就将在新三板上成长起来。